A válságok, a kockázatok és a tőzsdeindexek közötti kapcsolatok elemzése
DOI:
https://doi.org/10.33032/acr.4196Kulcsszavak:
cégérték, válság, kockázat, volatilitási indexAbsztrakt
A befektetők és a cégérékelést végző szakértők nap, mint nap szembesülnek a cégérték meghatározásának számos problémájával. Az egyik legnehezebben tervezhető terület a válságok cégértékre gyakorolt hatásának vizsgálata. A vállalatok értékteremtésének, a kockázatoknak és a válságoknak rövid elméleti áttekintése után a tőzsdei általános értékítélettel foglalkozik cikkünk. Elemzésünk fő aspektusa az érték változásának vizsgálata a válságidőszakokban és annak bemutatása, hogy ez mennyire volt a tőzsdei várakozásokból előre jelezhető.
Ennek keretében vizsgáltuk két volatilitási index mozgását az egyes válságidőszakokban. Megállapítottuk, hogy a VIX index és az S&P 500 index jól illeszkedik az egyes időszakokban és az is látható, hogy egymás inverzeként viselkednek. Ugyanez megfigyelhető a másik elemzett index, az EURO STOXX 50 és a VSTOXX index alakulásán is. Az amerikai és az európai index összehasonlítása alapján bemutattuk, hogy az indexek ugyanazon időszakon belül teljesen eltérő teljesítményre voltak képesek, amelynek oka az eltérő piaci fejlettségben, a különböző válságkezelési technikákban, valamint az egységes válságkezelési koncepció alkalmazásában, vagy annak hiányában keresendő.
Hivatkozások
Baranyi A. – Tomek, D. – Desalegn, G. – Pataki, L. (2022): Fundamental analysis of the shares of Cleveland-Cliffs Inc and Nucor Corporation. ECONOMICS & WORKING CAPITAL, 2022(1-2), 48–54.
Banz, R. W. (1981): The relation between return and marktet value of common stocks. Journal of Financial Economics, 9(1), 3–18.
Butler, P. (2010): Beta or Total Beta? The Answer Depends on the "Company" It Keeps. The Valuation Journal, The National Association of Authorized Romanian Valuers, 5(1), 4–21.
Chikán A. (2008): Vállalatgazdaságtan. Aula Kiadó, Budapest, p.464.
Chikán A. – Demeter K. (szerk.) (2006): Az értékteremtő folyamatok menedzsmentje. Aula Kiadó, Budapest.
Chung, San-Lin – Wei-Che Tsai – Yaw-HueiWang – Pei-Shih Weng (2011): The information content of the S&P 500 index and VIX options on the dynamics of the S&P 500 in-dex. Journal of Futures Markets, 31(12), 1170–1201. https://doi.org/10.1002/fut.20532
Copeland, T. – Koller, T. – Murrin, J. (1999): Vállalatértékelés. Értékmérés és értékmaximalizá-ló vállalatvezetés. Panem Könyvkiadó Kft., Budapest.
Czakó E. (2003): Érték az üzleti stratégiákban – a porteri koncepciók és azok változása. Vezetéstudomány, 34(5), 8–9.
Damodaran, A. (2015): A vállalatértékelés kézikönyve. Alinea.
Damodaran A. (é. n.): Estimating the cost of equity for a private company. https://pages.stern.nyu.edu/~adamodar/New_Home_Page/valquestions/totalbeta.htm Letöltés: 2023. 04. 02.
Damodaran A. (2021): Equity Risk Premiums (ERP): Determinants, Estimation, and Implications – The 2021 Edition http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.3825823
Fama, E. F. – French, K. R. (1993): Common risk factors in the returns on stocks and bonds. Journal of Financial Economics, 33(1), 3–56. https://doi.org/10.1016/0304-405X(93)90023-5
Grabowsky, R. J. – Aboulamer, A. (2020): Total Beta—Where Does It Fit in Valuation Theory. Business Valuation Review, 39 (1): 14–25. https://doi.org/10.5791/20-00005.1
Helfenstein, S. (2009): Revisiting Total Beta. Business Valuation Review 28(4). https://doi.org/10.5791/0882-2875-28.4.201
Katits E. – Pogátsa Z. – Zsupanekné P. I. (2018): A nemzetgazdasági konjunktúraciklusok és vállalati életciklusok. Modellek és bírálatok, avagy 2 in 1?!, Akadémiai Kiadó.
Porter, M. E. (1998): Competitive Advantage: Creating and Sustaining Superior Performance: with a New Introduction. The Free Press, New York.
Porter. M. E. (1993): Versenystratégia. Akadémiai Kiadó, Budapest.
Slywotzky, A. J. (1996): Value Migration: How to Think Several Moves Ahead of the Competition. Harvard Business Review Press, Boston.
Takács A. (2015): Vállalatértékelés magyar számviteli környezetben. Perfekt.
Van Dijk, M. (2011): Is size dead? A review of the size effect in equity returns. Journal of Banking and Finance, 35(12), 3263–3274.
Williams, J. R. (1992): How Sustainable Is Your Competitive Advantage? California Management Review, 34(3), 29–51.
Letöltések
Megjelent
Folyóirat szám
Rovat
License
Copyright (c) 2023 Fábiánné Játékos Judit Ilona, Kovács Tamás
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-NonCommercial-NoDerivatives 4.0 International License.
