A válságok, a kockázatok és a tőzsdeindexek közötti kapcsolatok elemzése
DOI:
https://doi.org/10.33032/acr.4196Kulcsszavak:
cégérték, válság, kockázat, volatilitási indexAbsztrakt
A befektetők és a cégérékelést végző szakértők nap, mint nap szembesülnek a cégérték meghatározásának számos problémájával. Az egyik legnehezebben tervezhető terület a válságok cégértékre gyakorolt hatásának vizsgálata. A vállalatok értékteremtésének, a kockázatoknak és a válságoknak rövid elméleti áttekintése után a tőzsdei általános értékítélettel foglalkozik cikkünk. Elemzésünk fő aspektusa az érték változásának vizsgálata a válságidőszakokban és annak bemutatása, hogy ez mennyire volt a tőzsdei várakozásokból előre jelezhető.
Ennek keretében vizsgáltuk két volatilitási index mozgását az egyes válságidőszakokban. Megállapítottuk, hogy a VIX index és az S&P 500 index jól illeszkedik az egyes időszakokban és az is látható, hogy egymás inverzeként viselkednek. Ugyanez megfigyelhető a másik elemzett index, az EURO STOXX 50 és a VSTOXX index alakulásán is. Az amerikai és az európai index összehasonlítása alapján bemutattuk, hogy az indexek ugyanazon időszakon belül teljesen eltérő teljesítményre voltak képesek, amelynek oka az eltérő piaci fejlettségben, a különböző válságkezelési technikákban, valamint az egységes válságkezelési koncepció alkalmazásában, vagy annak hiányában keresendő.
Hivatkozások
Baranyi A. – Tomek, D. – Desalegn, G. – Pataki, L. (2022): Fundamental analysis of the shares of Cleveland-Cliffs Inc and Nucor Corporation. ECONOMICS & WORKING CAPITAL, 2022(1-2), 48–54.
Banz, R. W. (1981): The relation between return and marktet value of common stocks. Journal of Financial Economics, 9(1), 3–18.
Butler, P. (2010): Beta or Total Beta? The Answer Depends on the "Company" It Keeps. The Valuation Journal, The National Association of Authorized Romanian Valuers, 5(1), 4–21.
Chikán A. (2008): Vállalatgazdaságtan. Aula Kiadó, Budapest, p.464.
Chikán A. – Demeter K. (szerk.) (2006): Az értékteremtő folyamatok menedzsmentje. Aula Kiadó, Budapest.
Chung, San-Lin – Wei-Che Tsai – Yaw-HueiWang – Pei-Shih Weng (2011): The information content of the S&P 500 index and VIX options on the dynamics of the S&P 500 in-dex. Journal of Futures Markets, 31(12), 1170–1201. https://doi.org/10.1002/fut.20532
Copeland, T. – Koller, T. – Murrin, J. (1999): Vállalatértékelés. Értékmérés és értékmaximalizá-ló vállalatvezetés. Panem Könyvkiadó Kft., Budapest.
Czakó E. (2003): Érték az üzleti stratégiákban – a porteri koncepciók és azok változása. Vezetéstudomány, 34(5), 8–9.
Damodaran, A. (2015): A vállalatértékelés kézikönyve. Alinea.
Damodaran A. (é. n.): Estimating the cost of equity for a private company. https://pages.stern.nyu.edu/~adamodar/New_Home_Page/valquestions/totalbeta.htm Letöltés: 2023. 04. 02.
Damodaran A. (2021): Equity Risk Premiums (ERP): Determinants, Estimation, and Implications – The 2021 Edition http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.3825823
Fama, E. F. – French, K. R. (1993): Common risk factors in the returns on stocks and bonds. Journal of Financial Economics, 33(1), 3–56. https://doi.org/10.1016/0304-405X(93)90023-5
Grabowsky, R. J. – Aboulamer, A. (2020): Total Beta—Where Does It Fit in Valuation Theory. Business Valuation Review, 39 (1): 14–25. https://doi.org/10.5791/20-00005.1
Helfenstein, S. (2009): Revisiting Total Beta. Business Valuation Review 28(4). https://doi.org/10.5791/0882-2875-28.4.201
Katits E. – Pogátsa Z. – Zsupanekné P. I. (2018): A nemzetgazdasági konjunktúraciklusok és vállalati életciklusok. Modellek és bírálatok, avagy 2 in 1?!, Akadémiai Kiadó.
Porter, M. E. (1998): Competitive Advantage: Creating and Sustaining Superior Performance: with a New Introduction. The Free Press, New York.
Porter. M. E. (1993): Versenystratégia. Akadémiai Kiadó, Budapest.
Slywotzky, A. J. (1996): Value Migration: How to Think Several Moves Ahead of the Competition. Harvard Business Review Press, Boston.
Takács A. (2015): Vállalatértékelés magyar számviteli környezetben. Perfekt.
Van Dijk, M. (2011): Is size dead? A review of the size effect in equity returns. Journal of Banking and Finance, 35(12), 3263–3274.
Williams, J. R. (1992): How Sustainable Is Your Competitive Advantage? California Management Review, 34(3), 29–51.
Letöltések
Megjelent
Folyóirat szám
Rovat
License
Copyright (c) 2023 Fábiánné Játékos Judit Ilona, Kovács Tamás
![Creative Commons License](http://i.creativecommons.org/l/by-nc-nd/4.0/88x31.png)
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-NonCommercial-NoDerivatives 4.0 International License.